|
|
[择要] 这已经是漱玉布衣第二次提交IPO申请。期间周报记者注重到，与前次10亿元的拟募资范围比拟，漱玉布衣这次IPO申请的拟募资范围缩水了近一半，募投项目也由3个削减至2个。
期间周报记者 章遇 发自深圳
自动撤回上市申请一年以后，山东漱玉布衣大药房再度向A股主板倡议冲刺。
近日，山东漱玉布衣大药房连锁股分有限公司（如下简称“漱玉布衣”）表露最新招股书，拟公然刊行不跨越4054万股，募资约5.12亿元，投向营销收集扶植和医药连锁信息办事平台项目。保荐报酬中泰证券。
这已经是漱玉布衣第二次提交IPO申请。期间周报记者注重到，与前次10亿元的拟募资范围比拟，漱玉布衣这次IPO申请的拟募资范围缩水了近一半，募投项目也由3个削减至2个。
漱玉布衣是一家扎根于山东省的区域性药品零售连锁企业，贩卖门店收集遍及山东省的15个地市。比年来，漱玉布衣经由过程自建和并购的方法，门店数目快速增加。截至2018年6月30日，漱玉布衣旗下直营连锁门店数目已增至1392家。
就范围而言，漱玉布衣今朝居山东省医药零售市场的首位。而据招股阐明书表露，公司拟将4.52亿元召募资金用于营销收集扶植，以租赁店面的方法在山东省16个地市再新建570家直营连锁药店。
上市半途“闪电”引资
究竟上，早在同心专心堂、益丰药房和老苍生三家公司掀起第一波药店上市潮之时，漱玉布衣就已策划上市。只不外，其上市之路略为坎坷。
早在2016年，漱玉布衣就对外公布了上市教导通知布告。昔时12月中旬，漱玉布衣正式向证监视会报送了IPO申请质料，拟募资10亿元，投向营销收集扶植、现代物流、医药连锁信息办事平台三个募投项目。
但是，漱玉布衣进入IPO列队待审状况以后，还没有等来任何本色性希望即宣了结止。2017年12月27日，漱玉布衣忽然自动撤回了上市申请。对付自动“踩刹车”缘由，漱玉布衣董事长、现实节制人李文杰彼时对外称系因“公司举行了计谋调解，自动撤回上市申请”。
李文杰那时所称的“计谋调解”其实是引入外部本钱。而在此以前的十几年，漱玉布衣与本钱的瓜葛却十分“淡漠”。期间周报记者梳理发明，直至2016年末初次提交IPO申请时，漱玉布衣几近从未引入过外部投资者。
据2016年12月申报的招股阐明书表露，漱玉布衣那时唯一5名股东。此中，董事长李文杰和总裁秦光霞别离直接持股45.34%、23.36%，位居第1、第二大股东；此外三大股东漱玉锦云、漱玉通成和漱玉锦阳别离持有14.5%、12.22%、4.58%的股分，三者均为漱玉布衣的员工持股平台。
这一场合排场在2017年末冲破。IPO暂停后，外部本钱方很快浮出了水面。昔时年末，漱玉布衣以25元/股的代价定向增发680万股，华泰大康健1号和道兴投资别离出资1.67亿元、253.23万元认购，别离得到4.86%、0.07%的股分。
资料显示，华泰大康健1号是华泰证券的私募基金子公司华泰紫金投资有限公司倡议设立的直投基金。该基金于2016年12月设立，以对医药连锁零售行业上市公司及拟上市公司的股权投资为重要投资标的目的，近两年还投资参股了贵州一树、安徽华人康健、江苏百佳惠等知名区域性连锁药企。
2018年6月，漱玉布衣再次增资，阿里康健斥资4.54亿元入股，在业内引发遍及存眷。阿里康健系阿里巴巴团体在医疗康健范畴的旗舰平台。与华泰大康健分歧，在业内助士看来，阿里康健作为财产本钱，此番入股漱玉布衣，或意在经由过程本钱纽带摸索更多财产层面的互助。漱玉布衣方面称，得到阿里康健投资后，两边将配合摸索和拓展地域内医药新零售模式。
最新提交的招股阐明书显示，漱玉布衣暗地里的现实节制者依然是李氏家属。李文杰直接持股39.08%，并经由过程漱玉锦云、漱玉通成间接节制23.03%的股分，合计节制股分达62.11%。李文杰的女儿李晓晗、姐姐李文琴、嫂子刘继娟等人均经由过程员工持股平台间接持有漱玉布衣数目不等的股分。
外部本钱方阿里康健、华泰大康健1号则别离持有漱玉布衣9.34%、4.41%的股分，位居第5、第六大股东。以阿里康健入股的13.33元/股代价计较，漱玉布衣的投后估值已靠近50亿元。
5年门店激增3倍多
漱玉布衣发迹于山东济南市。2002年5月，本来从事药品批发的李文杰和秦光霞在济南泉城路贸易街旁盘下一间店肆，开出了山东省第一家平价药店，起名“漱玉布衣大药房”。草创期的那几年，漱玉布衣的门店东要开在济南。
漱玉布衣的对外扩大始于2004年。昔时其在泰安市开出新门店后，便起头环抱鲁西南市场铺设渠道。直到近来几年，漱玉布衣才测验考试向市场相对于亏弱的胶东地域浸透。
一向以来，漱玉布衣对峙直营连锁的谋划模式和区域深耕的稳健扩大计谋，形成为了旗舰店、区域中间店、中型社区店和小型社区店的多条理门店渠道收集。
期间周报记者梳理发明，漱玉布衣初期的扩大很是迟钝。而自2015年起头，其以“自建为主、收购为辅”的扩大计谋，加快赛马圈地。在济南、泰安、烟台、德州地域重要经由过程新设门店拓展，其他地域则重要经由过程并购和新设的方法浸透。
数目显示，2013年底，漱玉布衣旗下门店数目仍唯一357家。而截至2018年6月30日，漱玉布衣合计具有直营连锁门店数目已增至1392家，此中899家门店具有医保定点资历。其门店数目在5年内激增了3倍多。
据招股阐明书表露，20152017年，漱玉布衣每一年新增门店数目（含自建和并购）别离为243家、199家、384家。在此根本之上，其开店的数目仍在加快。2018年前6个月内，其自建新门店数目已达178家，还向外并购了3家门店。
到今朝为止，漱玉布衣的线下收入全数来自于山东省内的零售药店。不外，虽然深耕山东一省，其谋划区域也仅笼盖了山东省15个地市，威海、菏泽等地市还没有有网点结构。
依照公司的计划，将来仍将对峙“自建为主、收购为辅”的扩大计谋，深耕山东市场，同时择机向山东省外邻近省市扩大。期间周报记者注重到，本年上半年，漱玉布衣已在日照、菏泽地域设置子公司筹备拓展门店。
“下一步的方针是周全结构山东市场，在还没有进入的地域采纳互助为主的情势进入本地市场；其次再斟酌本身新开门店。”李文杰此前曾对媒体暗示，“咱们对各地分公司的请求是，要在35年的时候内成为本地前三名，而在重点区域则必需占据重要市场，成为第一位。”
谋划事迹亦跟着门店数目扩大而增加。招股书表露的财报数据显示，2016年、2017年和2018年上半年，漱玉布衣别离实现营收19.43亿元、24.76亿元、12.73亿元；同期归属于母公司所有者的净利润9201.88万元、1.19亿元、7295万元。
扩大的发急与隐忧
山东省是我国传统医药大省，也是夙来竞争最为剧烈的市场区域之一。
虽然漱玉布衣今朝在山东省内居于“行业老迈”的职位地方，但身旁不乏劲敌环伺。一方面，山东老字号燕喜堂和快速突起的山东立健在死后虎视眈眈；另外一方面，老苍生等天下性大型连锁正乘机进入山东抢滩市场。
漱玉布衣急于对接本钱市场的暗地里，或是形式所逼。“药品零售市场竞争异样剧烈，眼下各大零售连锁药企都在拿投资抢地皮，行业整合速率愈来愈快，漱玉布衣也不能不加速赛马圈地的步子。若是没有外部融资，其资金压力可想而知。”上海某大型私募医药钻研员张亮（假名）向期间周报记者指出。
在外界看来，漱玉布衣在上市半途告急停下来融资，与竞争敌手的大肆扩大不无瓜葛。
2016年末，漱玉布衣提交IPO申请前夜，竞争敌手山东立健颁布发表得到天士力大康健财产基金的5.8亿元投资，并与华泰证券签订互助协定，钻营上市。得到大额融资的山东立健随即环抱鲁中和鲁西市场大肆扩大，而这些区域恰是漱玉布衣本身的“大本营”。
2017年12月，山东立健又以1.26亿元将新华医疗旗下的淄博众康医药连锁有限公司收入麾下，一举获得淄博众康运营的413家门店。至此，山东立健旗下门店数目直逼漱玉布衣。山东省内构成漱玉布衣、燕喜堂、立健三足鼎峙，贴身格斗之势。
漱玉布衣在近三年的加快扩大中亦表露出了一些隐忧。期间周报记者注重到，漱玉布衣的谋划区域高度集中于济南。据招股阐明书资料显示，截至2018年6月末，济南市的门店数目为545家，占比近40%。而本年上半年济南市的门店进献了7.22亿元收入，占漱玉布衣当期业务收入的55%。
与此同时，济南以外的多个贩卖区域仍处于吃亏状况。期间周报记者梳理漱玉布衣的对外投资环境发明，2017年度，公司旗下控股子公司德州漱玉、济宁漱玉、东营漱玉、莱芜漱玉、潍坊漱玉、青岛漱玉、枣庄漱玉7个子公司全数处于吃亏状况。
“新开门店到达红利必要必定周期，若是以自建门店为主举行扩大，可以带来贩卖收入增加，但短时间可能会拖累公司的利润。并购门店所必要的本钱又愈来愈高，两种方法若何均衡是对公司的磨练。”张亮认为。
除此以外，漱玉布衣每一年新增门让不竭扩增的同时，其关店数目也在爬升。
据招股阐明书表露的数据，2013年和2014年，漱玉布衣仅别离封闭3家、2家门店。而自2015年扩亦张加快后，这一数字亦大幅上升。20152017年，漱玉布衣每一年的关店数目别离24家、36家和64家。
即即是“大本营”济南市，关店数目也在急剧上升。2017年，漱玉布衣在济南市新增了80家直营门店，而同期封闭的门店亦有27家。 |
|
發表於 2019-5-8 13:32:23
收藏